Leonardo Badea explică de ce e greu de stabilit cursul „corect” al leului
Leonardo Badea, prim-viceguvernator al BNR, spune că stabilirea unui curs de echilibru pentru leu este dificilă în contextul convergenței economice a României.
Într-un articol de opinie publicat de Economedia, Leonardo Badea, prim-viceguvernator al Băncii Naționale a României, arată că determinarea unui curs de schimb considerat corect sau de echilibru pentru leu este un demers complex în cazul unei economii emergente aflate în convergență.
Potrivit Economedia, Badea discută tema prin prisma criticii lui Lucas și spune că analiza urmărește mai ales utilitatea unor astfel de estimări pentru politicile macroeconomice de stabilizare, nu doar validitatea lor statistică. El notează că nivelul de echilibru al cursului este folosit frecvent pentru evaluarea competitivității externe și pentru fundamentarea unor decizii de politică economică.
Autorul plasează discuția în contextul convergenței economice a României după criza financiară din 2008-2009 și după aderarea la Uniunea Europeană. Economedia consemnează că, în exercițiul contrafactual prezentat, capitalul per capita urcă de la 44% din nivelul pe termen lung la 80% în 20 de ani, pornind de la 31.700 de euro și ajungând la aproximativ 58.000 de euro.
În același exemplu, nivelul de referință pentru economia reper este de 72.000 de euro, iar modelul este calibrat cu o rată de economisire de 10% pe trimestru și o pondere a capitalului în venit de 30%, precizează Economedia. Publicația mai arată că factorul de depreciere al capitalului a fost stabilit la 2,68% pe trimestru, astfel încât economia standard să atingă după 20 de ani pragul de 80% din capitalul pe termen lung.
Textul nu anunță o decizie nouă a BNR, ci oferă o explicație teoretică despre felul în care convergența economică poate face mai dificilă definirea unui curs „corect” al leului. Pentru cititorii din România, tema rămâne relevantă prin efectele asupra prețurilor, ratelor și costurilor firmelor.