Studiu ASE: ROBOR are legătură stabilă cu dobânda BNR

Un studiu realizat de ASE București arată că indicii ROBOR au o legătură stabilă pe termen lung cu rata dobânzii de politică monetară a BNR, iar abaterile temporare sunt asociate cu factori macroeconomici, potrivit Economedia și News.ro.

Analiza a urmărit indicii ROBOR pe toate scadențele, raportarea lor la politica monetară și la alți indicatori macroeconomici, a explicat Radu Ciobanu, prodecan al Facultății de Finanțe, Asigurări, Bănci și Burse de Valori din cadrul ASE București. El a spus că studiul a fost unul empiric și a urmărit atât relația dintre ROBOR și rata de politică monetară, cât și abaterea față de nivelul de echilibru.

Potrivit lui Ciobanu, pe scadențele scurte există o aliniere aproape perfectă între ROBOR și coridorul BNR, însă la maturități mai lungi apar deviații, mai ales în perioade de volatilitate. Economedia consemnează că, la 3 luni, ROBOR iese mai vizibil din coridor în perioade tensionate, iar pe scadențe lungi băncile includ anticipații privind inflația, evoluția economiei și riscul de țară.

News.ro citează aceeași concluzie și arată că deviațiile nu sunt întâmplătoare, ci au un fundament macro-financiar. Sursa menționează că acestea sunt legate de lichiditatea din sistemul bancar, utilizarea facilităților BNR, presiunile inflaționiste, riscul suveran și condițiile generale de piață.

Ciobanu a mai spus, potrivit Economedia, că lichiditatea din piață influențează direct ROBOR și că, în perioadele cu lichiditate plasată, nivelul indicelui a fost mai ridicat. Tot el a arătat că, pentru maturitățile lungi, inflația și riscul suveran devin relevante și pot împinge dobânzile în sus.

La prezentarea studiului, Victor Andrei, director în Direcția Operațiuni de Piață a BNR, a atras atenția, potrivit News.ro, că majorarea ROBOR implică și majorarea ROBID, ceea ce poate expune la pierderi pe cei care încearcă să împingă artificial cotațiile. News.ro amintește și că, în 2007, BNR a introdus reguli noi pentru ROBOR, cu cotații ferme și un ecart maxim între ROBID și oferta de vânzare.

Studiul a fost finanțat de Raiffeisen Bank, potrivit Economedia. Pentru piața locală, concluziile sunt relevante fiindcă explică de ce dobânzile la credite și costul finanțării pot varia în funcție de deciziile BNR și de condițiile din sistemul bancar.